|
|
Interview mit Analyst Hein: "Die Commerzbank wird rot"
Foto: Foto: dpa
Herr Hein, die Commerzbank kann die Dresdner Bank schneller und für weniger Geld komplett übernehmen. Wie finden Sie das?
Na ja, dadurch, dass die Commerzbank die Allianz jetzt in bar statt in Aktien bezahlt, ist die Übernahme ja nicht billiger. Im Gegenteil: Auf dem gegenwärtigen Aktienkurs hätte die Übernahme der verbleibenden 40 Prozent an der Dresdner Bank 1,1 Milliarden Euro gekostet. Jetzt legt die Commerzbank 1,4 Milliarden Euro auf den Tisch. Billiger ist das Ganze nur im Vergleich mit dem Aktienkurs im September, als die Commerzbank-Aktien noch 20 Euro wert waren.
Dann lohnt sich der neue Deal also vor allem für die Allianz?
Ich glaube, dass es für beide Parteien von Vorteil ist. Die Allianz weiß, was sie hat, und die Commerzbank kann schneller mit der Integration beginnen. Und sie muss sich nicht den Segen der außerordentlichen Hauptversammlung holen.
Ist es nicht ziemlich riskant, ausgerechnet im beginnenden Konjunkturabschwung zwei auf Deutschland konzentrierte Mittelstandsfinanzierer zu fusionieren?
Doch. Bevor die Commerzbank den Antrag auf Staatsgeld gestellt hatte, war die Übernahme der Dresdner Bank in meinen Augen sogar existenzbedrohend. Und zwar nicht nur, weil in den nächsten Jahren die Zahl der Kreditausfälle steigen wird, sondern auch, weil immer noch nicht klar ist, welche Risiken noch in den Büchern der Dresdner Bank schlummern. Außerdem hat es das Institut im Boom der vergangenen Jahre nicht geschafft, schwarze Zahlen zu schreiben - und das, obwohl sie noch außerordentliche Gewinne aus dem Verkauf von Beteiligungen verbuchen konnte. Wie soll das erst in der Rezession aussehen?
Sie glauben also, dass die "neue Commerzbank" im nächsten Jahr keine schwarze Zahlen schreibt?
Das wird wohl kaum klappen. Schließlich hat das Institut wegen der Übernahme Restrukturierungskosten von zwei Milliarden Euro angesetzt.
Wäre es dann nicht besser gewesen, die Übernahme abzublasen?
Dank der Milliarden aus dem Sonderfonds der Bundesregierung kann die Commerzbank viel gelassener agieren. Mit diesem Geld kann sie die Allianz ja auch gleich ausbezahlen. Und aus Sicht der Allgemeinheit ist es doch wünschenswert, dass durch die Fusion ein neuer Marktführer auf dem deutschen Markt entsteht.
Interview: Anna Sleegers
Nachrichten aus der Wirtschaft, Börsen-Trends, Kurse und Finanz-Themen.
Ressort als Feed abonnieren
Info
Griechenland steht im Ruf, über seine Verhältnisse gelebt zu haben. Mythen über die Ursachen der Krise.
Am 31. Mai diskutiert FR-Redakteur Tobias Schwab mit Fernsehköchin Sarah Wiener und weiteren Gästen das Thema "Wer verdient am Kaffee?"
Was würde passieren, wenn Deutschland ein Sparpaket bewältigen müsste wie Griechenland? Ein erschreckendes Szenario.
Die Schuldenkrise hat Europa im Griff: Nachrichten zur Eurokrise, Konjunktur, Eurobonds und Ratingagenturen.
Anzeige
|
|
Anzeige
|
|
|
Video
Wie grün ist die Stadt am Main und was muss sie tun, um noch grüner zu werden? Eine Nachhaltigkeitserie über Frankfurt - unterstützt von Siemens Deutschland.
Finden Sie jetzt gezielt den richtigen Partner für eine glückliche Beziehung. So wird Ihre Partnersuche ganz einfach.